La Reserva Federal espera una recesión económica el próximo año.

Pero no lo llames recesión.

En su último Resumen de proyecciones económicas publicado el miércoles, los funcionarios de la Fed
dijeron que esperan que el crecimiento del PIB a fines del próximo año sea de solo 0,5%, mientras
que la tasa de desempleo aumentará de su nivel actual de 3,7% a 4,6%.

Estas proyecciones se publicaron junto con la última decisión de política monetaria
de la Fed de 2022, en la que el banco central elevó el rango objetivo para
su tasa de interés de referencia en un 0,5%, como se esperaba.

Cuando se le preguntó durante una conferencia de prensa posterior a este anuncio si 
estos pronósticos (crecimiento plano, aumento del desempleo) implican una recesión 
que afectará a la economía el próximo año, Powell objetó.

"No creo que califique como una recesión... porque tienes un crecimiento positivo", dijo Powell.

Aunque, como señaló Brian Cheung de NBC en su pregunta a Powell, las previsiones de 
desempleo de la Fed sugieren que unos 1,6 millones de estadounidenses perderán 
sus trabajos el próximo año.

"Habrá cierto debilitamiento en las condiciones del mercado laboral", dijo Powell.
"Y desearía que hubiera una forma completamente indolora de restaurar 
la estabilidad de precios. No la hay. Y esto es lo mejor que podemos hacer".

Por supuesto, Wall Street ya está un paso por delante de Powell.

"El aumento esperado en la tasa de desempleo entre este año y el próximo 
nunca ha ocurrido sin que la economía caiga en una recesión", escribió Ryan Sweet, 
economista jefe para Estados Unidos de Oxford Economics, en una nota el miércoles.

Como hemos visto en numerosos pronósticos para los mercados y la economía el próximo año, 
el consenso entre la mayoría de los estrategas se ha endurecido en torno a la idea 
de una recesión que afectará a la economía en el segundo o tercer trimestre de 2023, 
provocando la caída del mercado de valores. Y las expectativas de que la Fed reaccionará
ante una recesión flexibilizando la política hacen que la mayoría de los estrategas 
apuesten a que las acciones vuelvan a estar sin cambios a finales de 2023.

Pero con los datos de inflación del martes que muestran que las agresivas 
subidas de tipos de la Fed este año —que totalizaron un 4,25% acumulativo— 
han comenzado a tener algún efecto en la desaceleración de los precios, 
los economistas parecen cada vez más escépticos de que la Fed no haya juzgado mal 
la eficacia de su propio programa, que tiene como objetivo controlar la inflación y
volver a su objetivo del 2%.

"A pesar de la evidencia cada vez más convincente de que la inflación subyacente 
caerá drásticamente el próximo año, la Fed duplicó su postura agresiva hoy", 
escribió Paul Ashworth, economista jefe para América del Norte de Capital Economics, 
en una nota a los clientes el miércoles.

"Es difícil saber si los funcionarios de la Fed realmente creen en sus propias proyecciones
 económicas y de tasas, o si se están esforzando por tratar de revertir parte del relajamiento
 de las condiciones financieras durante el último mes", agregó Ashworth, refiriéndose a la
 fuerte caída en Los rendimientos del Tesoro y el repunte de las acciones desde la
 decisión de política monetaria de la Fed en noviembre.

Aún así, ya sea que los funcionarios de la Fed quieran llamar recesión a la perspectiva
económica del próximo año o no, sus propios pronósticos hacen que el banco central reaccione
precisamente ante ese escenario. Se espera que las tasas de interés superen el 5 % en 2023
antes de volver a caer al 4,1 % en 2024.

"La Fed sigue dispuesta a arriesgarse a una recesión en el mercado laboral para 
reducir la inflación y, en todo caso, las proyecciones de diciembre sugieren 
que el riesgo ha aumentado, no disminuido", escribieron Michael Gapen y 
el equipo de economía de Bank of America Global Research. .

"Estamos de acuerdo y continuamos buscando una recesión en el primer semestre de 2023 y
un aumento más pronunciado en la tasa de desempleo de lo que proyecta la mediana de
los miembros del FOMC", agregaron.

Aumento del desempleo, crecimiento por debajo del potencial y 100 puntos básicos de
recortes en las tasas de interés.

Si camina como una recesión y habla como una recesión, llámalo como quieras.

Fuente: jueves, 15 de diciembre de 2022. Myles Udland, editor sénior de mercados de Yahoo Finance.